事件

三一重工2021年實現營業收入1061.13億元，同比增長6.82%，歸母凈利潤120.33億元，同比減少22.04%。其中，Q4單季度實現營業收入183.95億元，同比減少30.45%，歸母凈利潤-5.33億元，同比轉虧。

簡評

三大核心產品龍頭地位穩固，海外收入實現高速增長

三一重工2021Q4營收同比減少30.5%，導致全年營收同比僅增長6.8%，主要系2021年下半年開始行業需求大幅下滑。但分業務來看，公司三大核心產品（挖掘機、混凝土機械、起重機）龍頭地位穩固；分地區來看，海外收入高速增長，份額不斷提升。

①分業務來看：三大核心產品龍頭地位穩固。

挖掘機械：收入417.5億元，同比增長11.3%。銷量突破10萬臺，連續11年蟬聯國內市場銷量冠軍，連續2年位居全球第一。

混凝土機械：收入266.7億元，同比減少1.4%，略有下降，但仍穩居全球第一品牌。

起重機械：收入218.6億元，同比增長12.6%。汽車起重機份額突破31%，整體市場份額超40%，穩居國內第一。

②分地區來看：海外收入實現高速增長，份額不斷提升。

收入層面，2021年公司實現海外銷售收入248.5億元，同比增長76.2%；不含普邁海外銷售收入190.2億元，同比增長109.0%；海外收入占比達23.4%，同比提升9.2pct。細分地區，亞澳收入105.2億元，同比增長93.5%；歐洲收入81.8億元，同比增長42.0%；美洲收入40.4億元，同比增長108.1%；非洲收入21.1億元，同比增長118%，共50多個國家收入實現翻番增長。細分產品，挖掘機械收入107億元，同比增長101%；混凝土機械收入71.1億元，同比增長24%；起重機械收入40.9億元，同比增長137%；樁工機械等其他產品收入29.5億元，同比增長121%。

市占率層面，公司挖機海外份額突破6%，同比提升2pct，海外銷量排名進入前五，在印尼、泰國等15個市場份額第一；混凝土泵車68個國家份額第一；汽車起重機15個國家份額第一；履帶起重機12個國家份額第一。

公司堅定推進國際化戰略，多方面進展喜人。渠道建設方面，公司已建立30多家海外子公司及合資公司、140多個自有渠道網點、300多家代理合作商。人員建設方面，公司積極推動本土經營策略，美、歐、印等重要市場公司當地事業部本土化率超90%。產品研發方面，在美國、德國、印度建立研發中心，建立銷售、服務、研發鐵三角，2021年公司共上市國際產品68款，聚焦歐美主流市場，提高產品覆蓋率。

多因素導致公司2021Q4虧損，影響全年業績表現

2021Q4歸母凈利潤虧損5.3億元，導致全年凈利潤同比下滑22.0%。主要系：① 2021年下半年公司調低對代理商的市占率考核指標，而全年市占率提升超預期，產生很多營銷獎勵、返利，同時，公司在行業下行期為維護渠道也加大了代理商的幫扶力度；②行業進入下行周期，同質化競爭嚴重，部分產品發生價格戰；③原材料價格、運費大幅增長；④公司在“兩新三化”上維持高水平的研發投入，特別是2021Q4在電動化上加大投入。

公司持續加碼研發，積極推進“兩新三化”，數字化+電動化進展尤為亮眼

公司2021年研發投入65.1億元，同比增長30.4%，占營業收入比重為6.1%，同比提升1.1pct，公司持續加碼研發，在數字化、電動化持續取得突破。

數字化：燈塔工廠的建設強化公司智能制造實力，構筑核心競爭力。公司2021年推進22家燈塔工廠建設，累計已實現14家建成達產，使得產能提升70%、制造周期縮短50%，其中三一重工北京樁機工廠于2021年9月入選全球制造業領域燈塔工廠名單，是全球重工行業首個獲取的認證的燈塔工廠。公司強勁的制造實力也是其在全球地位不斷提升的重要原因之一，通過燈塔工廠的布局，公司將構筑起強大競爭壁壘，比肩全球巨頭。

電動化：電動化是工程機械行業發展的重要方向，也是下一輪各家比拼的重點，公司實現重大突破。產品布局方面，公司2021年完成開發34款電動產品，上市20款，包括純電攪拌車、純電自卸車、電動挖機等，涵蓋純電、換電、氫燃料三大技術路線，公司也布局了核心零部件，自主研發和對外戰略合作并舉，針對電芯、電驅橋技術、VCU集控平臺、充換電站、燃料電池等五大方向布局，提前搶占電動化賽道。市場表現方面，公司2021年電動攪拌車、自卸車、起重機銷售取得重大突破，獲得年度銷量冠軍，電動化工程車輛銷量破千，銷售額近10億，市場份額均位于行業第一，引領行業發展。

全球龍頭卡特彼勒在下行周期依舊保持高研發支出、跨越周期實現成長，三一中長期發展路線清晰

卡特彼勒作為全球工程機械龍頭，成立已有百年，其穿越行業周期不斷成長的原因之一，便是不斷通過研發強化自身產品競爭力，即使在行業下行周期，也保持著較高的研發投入水平，苦修內功。2013-2016年，卡特彼勒凈利潤從38億美元下降至-1億美元，但其研發投入仍維持在20億美元以上，2017-2018年，卡特彼勒凈利潤迅速從8億美元上升至61億美元。

三一重工作為國內工程機械龍頭，國內市場主要產品已居于主導地位，優勢顯著，且不斷推進國際化戰略，海外市場喜報頻頻，份額迅速提升。國內工程機械行業仍處于下行周期，公司持續加碼研發，布局數字化、電動化，已構筑起核心競爭壁壘，將在下一輪周期中大放異彩。對于公司短期業績承壓及高額的研發投入無需過于擔心，公司長期發展路徑清晰、成長空間巨大，堅定看好其未來表現。

工程機械數字化+電動化是行業發展的趨勢，2023長沙國際工程機械展覽會將進一步注重釋放智能化、數字化、新能源、電動化、無人化等行業發展趨勢，全面展示工程機械領域的新產品、新技術、新理念。屆時，歡迎大家光臨，與我們一起見證行業“新”發展！

（本文轉載自CICEE長沙國際工程機械展，點擊鏈接閱讀原文）